基金的换手率对基金有什么影响？换手率高是好还是坏？

基金的换手率是我们在了解一只基金的时候比较重要的参考指标，所谓换手率，说的就是基金交易频繁的程度，代表的是一段时间内买卖股票的频率。

所以，换手率高，代表基金经理交易越频繁，比如某基金A，2020年换手率是300%，说明该基金在一年内将持仓的股票全部换了三遍，换手率低，代表基金经理交易不频繁，比如基金B，2019年换手率是100%，说明该基金在一年内将持仓的股票只换了一遍。

具体怎么看换手率到底是高还是低呢？

当前偏股基金的平均换手率是在250%左右，我们可以以这个数据作为参考，不过话说回来，换手率的高低真的有好坏之分吗？

其实整体来说并没有好坏之分，只是基金经理对投资理念以及投资风格的认知与认可，以及长期是否能给投资者创造更多的收益。

如果是换手率低的基金，往往基金经理更加注重的是选公司，跟踪公司的长期发展，这类基金经理在调仓的时候都会比较谨慎，典型的包括张坤，刘彦春等。

如果是换手率高的基金，往往基金经理更加注重的是风格与择时，算是一个交易型的选手，他们会根据市场的风格进行不断的调仓，比如在科技行情下就配一点科技，在新能源行情之下也会配一点新能源的股票。所以说整体受市场风格的影响比较大，典型的基金经理类似于袁芳等等。

净值大幅回撤，嘉实基金归凯道歉但坚称拉长维度有信心，后市走势如何？

财联社4月14日讯，受困于重磅产品临床试验未达预期目标被建议终止事项，本周以来三个交易日，康弘药业连收三个“一”字跌停，而在11日下午临时召开的投资者电话交流会，众多机构参与，其中就包括兴全基金明星基金经理谢治宇。

上周六，康弘药业发布《关于停止康柏西普眼用注射液全球多中心临床试验的公告》，由于康柏西普全球III期临床试验未能达到预期目标，PANDA试验科学指导委员会建议公司停止试验。

作为此前备受机构青睐的眼科医疗公司，截止去年底，康弘药业出现在超200只基金的持股列表之中。

兴全、华夏、嘉实、中欧、景顺长城、广发、工银瑞信、博时……多家基金公司参于了周日下午针对上述公告事项召开的临时电话会议。其中，兴全基金十人参会为各机构之首，五位与会基金经理中，谢治宇在列，而兴全另一位头牌基金经理董承非虽未参会，但与他共同管理兴全趋势投资的童兰亦在本次参会者名单之中。

以2020年基金年报披露数据计，截止去年底，兴全基金旗下基金共持有康弘药业6105.41万股，占该股流通市值的8.96%，如按去年12月31日收盘价计，对应市值近30亿元，是持股最多的投资机构。

而截止去年底，持有康弘药业市值过亿的八只公募基金中，兴全基金独占六席。

面对近日来康弘药业股价的连续下跌，如果一季度未大幅加仓的话，谢治宇或许不必太过担心，年报显示，截止去年底，他管理的三只基金合计持有康弘药业不到40万股，不到2000万的总市值与他近600亿的管理规模相比，似乎影响不大。

真正需要担心的反而是未亲自出席本次会议的董承非。

兴全新视野去年四季度增持康弘药业645.13万股后，总持股市值达7.54亿元，在重仓持股中排名升至第十一位，是其第一大“隐形重仓股”，而58.38%的增仓幅度在其去年下半年持仓中居首。

而董承非与童兰共管的兴全趋势投资同样持股过千万，上年末持有市值达5.55亿元。

当然，重仓康弘药业的不仅仅是兴全基金，私募大佬冯柳的高毅邻山1号远望基金于2020年三季度增持1600万股，以2600万股成为彼时康弘药业的第四大股东。

刘彦春也有参与，景顺长城新兴成长位居2020年底该股重仓机构排名第二，主要来自去年下半年大举建仓。不过相比较兴全系的几位基金经理来说，刘彦春尚且来去自由。

通过基金2020年报可以发现，重仓康弘药业的六只兴全系基金，除持仓最少的兴全和泰外，全部于去年11月上旬集中大宗买入康弘药业，而根据相关规则，大宗买入锁定期6个月要直到今年5月6日方才结束。即，至少在接下来的半个月内，五只兴全系基金无法通过二级市场售出这部分持仓。

连续跌停的第三个交易日，虽未能成功开板，但康弘药业已显著放量，或许近日来连遭“定点爆破”的董承非，有望稍稍收获些许安慰。

目前来看，主要还是抱团股出现大幅回调，未来核心资产依然有上涨空间。这段时间，嘉实基金的投研团队成员全部入驻某新闻平台，其基金经理首次对公众表示抱歉，从节后开盘以来，其管理的基金出现了20%以上的回撤，该基金经理表示，对该现象?深感抱歉?。其实该基金经理态度已经比较好了，要知道春节以来，抱团股瓦解，给基金收益造成巨大影响，不少基金都出现接近30%的回撤就连明星基金经理张坤，刘彦春等，也出现了20%以上的回撤，所以对比下来这只基金也不算太糟糕。

该基金经理表示，团队一直在不断优化自己的持仓，目前来看，未来一年肯定是极度分化的一年，行情会不断震荡，选择好股的难度越来越高。他还表示，自己重仓的股票，基本都做了十年以上的研究和业绩预测，因为只要做到这个程度，才能对这家公司的未来，有一个很好的判断。

对于基金来说，真正值得长期持有的公司是非常少的，所以基金经理重仓的股票，几乎不会发生太大的变动，所以大家可以看到一般大型的基金，前几个重仓股基本都是不变的。

参考资料：

业内人士分析，该基金很可能2月9日、10日，新基金就建仓完毕，仓位比较重，买的可能是抱团股，否则节后不可能有这么大的跌幅。

而以稳健收益获得资金青睐的量化私募产品的净值也下滑明显。3月9日，明汯投资向投资人发信致歉称，感谢投资人过去的支持和包容，并为最近产品的表现深感抱歉。致歉信中显示，明汯投资在今年1月初升级模型以后，买了很多?抱团股?，春节以后市场风格突变，?抱团股?集体杀跌，明汯投资的净值随之出现较大回撤。

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